EU, Lagarde accorcerà il PYP fino a 20 miliardi al mese

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Il consiglio direttivo della Banca centrale europea inizia la stagione con la pubblicazione delle nuove proiezioni macroeconomiche e con il prevedibile aggiornamento del programma di acquisto di emergenza (PEPP). Sarà esaminato al millimetro per rilevare qualsiasi messaggio che punta nella direzione di una riduzione degli acquisti di debito (Taping) a immagine di ciò che è già stato fatto dalla Federal Reserve degli Stati Uniti.

La presidente della BCE Christine Lagarde dovrà lavorare sodo e trarre vantaggio dalla conferenza stampa post-consiglio per convincere i mercati che al momento non sta tagliando gli acquisti. “.

Il consenso del mercato ritiene che la BCE farà il grande passo e ridurrà gli acquisti mensili di debito netto dagli attuali 80 miliardi di euro tra 70 e 60 miliardi di euro, in linea con il miglioramento delle prospettive economiche e “la sua volontà di consumare l’intera dotazione del programma”, dice François Rimeu, stratega senior presso La Française AM .

Una riduzione che Sylvain Broyer, capo economista S&P per l’Europa, il Medio Oriente e l’Africa, ritiene “anche se potrebbe sembrare un avvertimento affusolato, non lo è.

Sulla stessa linea, da La Française credono che “comunicare su una riduzione del ritmo dell’attuale programma di allentamento quantitativo mantenendo un tono molto accomodante non sarà un compito facile” per Lagarde.

Da Pimco, Konstantin Veit, il gestore del portafoglio dell’azienda, i progressi che “si sono preoccupati dell’evoluzione della pandemia e delle prospettive di inflazione a medio termine ancora deboli rendono improbabile una riduzione più significativa del sostegno ai flussi.”. A quegli 80.000 milioni di euro al mese del PEPP, altri 20.000 milioni di euro al mese vengono aggiunti nell’ambito dei normali programmi di acquisto di attività (APP). Una cifra comune che l’esperto di Pimco prevede di scendere a 60 miliardi al mese nel secondo trimestre del 2022.

Sull’evoluzione dei prezzi nella zona euro e il suo impatto sulle politiche dell’istituzione, Raphaël Thuin, responsabile delle strategie dei mercati dei capitali a Tikehau Capital, ritiene che “il ritorno dell’inflazione abbia caratteristiche strutturali più di quanto sia ampiamente ammesso sul mercato” . Rileva inoltre che se il rimbalzo economico continua a sorprendere l’aumento e se l’inflazione rimbalza a lungo termine, “le banche centrali potrebbero essere costrette ad accelerare la loro politica di inasprimento, correndo il rischio di spaventare il mercato nel processo.”.

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